公司在香港上市的方式
香港作為亞太地區(qū)的國(guó)際金融中心,在吸引國(guó)際資本方面優(yōu)勢(shì)明顯,其成熟的市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境,完善的投資銀行服務(wù),及健全的法律法規(guī)和市場(chǎng)監(jiān)管體制對(duì)于內(nèi)地企業(yè)均有著極大的吸引力。香港,目前已成為內(nèi)地企業(yè)境外上市的******地。目前內(nèi)地企業(yè)到香港上市的主要方式如下:
1.買殼上市
買殼上市是指向一家擬上市公司收購(gòu)上市公司的控股權(quán),然后將資產(chǎn)注入,達(dá)到“反向收購(gòu)、借殼上市”的目的。
2.發(fā)行H股上市
中國(guó)注冊(cè)的企業(yè),可通過(guò)資產(chǎn)重組,經(jīng)所屬主管部門、國(guó)有資產(chǎn)管理部門(只適用于國(guó)有企業(yè))及中國(guó)證監(jiān)會(huì)審批,組建在中國(guó)注冊(cè)的股份有限公司,申請(qǐng)發(fā)行H股在香港上市。
3.發(fā)行紅籌股上市
紅籌上市公司指在海外注冊(cè)成立的控股公司(包括香港、百慕達(dá)或開(kāi)曼群島),作為上市主體,申請(qǐng)發(fā)行紅籌股上市。主要特點(diǎn)是將境內(nèi)權(quán)益通過(guò)股權(quán)收購(gòu)的方式注入境外特殊目的公司,實(shí)現(xiàn)對(duì)境內(nèi)實(shí)體的控制,之后境外特殊目的公司在境外資本市場(chǎng)上市。資產(chǎn)注入方式主要是通過(guò)收購(gòu)或增資擴(kuò)股來(lái)實(shí)現(xiàn)境內(nèi)資產(chǎn)與境外特殊目的公司的股權(quán)置換。這種方式具有境外上市成本低、時(shí)間短的優(yōu)勢(shì),更適合境內(nèi)的中小企業(yè)。
近來(lái)隨著港交所新政陸續(xù)推出,內(nèi)地有不少企業(yè)把香港上市納入到資本規(guī)劃當(dāng)中,目前針對(duì)不考慮買殼上市的內(nèi)地企業(yè),無(wú)外乎選擇H股上市或紅籌上市。對(duì)于內(nèi)地新興及創(chuàng)新行業(yè)企業(yè),建議從上市準(zhǔn)備階段及上市后市場(chǎng)變化情況進(jìn)行對(duì)比分析,選擇符合企業(yè)自身需求和資本規(guī)劃的上市模式。
1.上市準(zhǔn)備階段
H股模式在公司重組方式上較為簡(jiǎn)便,只需要將境內(nèi)公司的主體資格改制為股份有限公司,不需要額外搭建海外紅籌構(gòu)架。同時(shí)H股公司在上市、融資等各方面需要受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)和香港交易所、香港證監(jiān)會(huì)雙方的審核監(jiān)管。
紅籌股模式,由于設(shè)立階段需要將企業(yè)的權(quán)益重組注入海外擬上市公司,所以香港上市后融資、發(fā)債等資本市場(chǎng)操作不需要內(nèi)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)審批。
2.上市后表現(xiàn)
流動(dòng)性方面,,H股企業(yè)受不流通內(nèi)資股影響,可流通外資股相比于總股來(lái)說(shuō)比例較低,但其流通盤流動(dòng)性在港股市場(chǎng)中并不會(huì)受影響。
融資方面,紅籌股企業(yè)在自由度上更有優(yōu)勢(shì)。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定,H股企業(yè)融資前須向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交申請(qǐng),審批批準(zhǔn)后才準(zhǔn)增發(fā),而紅籌股公司融資無(wú)此要求。
3.未來(lái)資本規(guī)劃
H股企業(yè)由于本身受證監(jiān)會(huì)監(jiān)管,主體資格為股份有限公司,符合A股市場(chǎng)要求,當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定階段時(shí)可以考慮在港股和A股同時(shí)上市。另外,近期H股全流通試點(diǎn)業(yè)務(wù)的實(shí)施,無(wú)疑會(huì)大大激發(fā)H股板塊的活力。
紅籌股,企業(yè)在設(shè)立階段主體結(jié)構(gòu)已變?yōu)閂IE模式,若計(jì)劃重回內(nèi)地A股市場(chǎng),則需要先將企業(yè)的權(quán)益資本轉(zhuǎn)移回內(nèi)地,再重新搭建股份有限公司結(jié)構(gòu)申請(qǐng)上市。
返回首頁(yè) 返回上頁(yè)